Política
O Globo - 17/09
Em meio à guerra mundial por empregos, os bancos centrais anunciaram na última semana políticas monetárias ainda mais expansionistas. O Federal Reserve (Fed), dos Estados Unidos, vai injetar mensalmente US$ 40 bilhões de liquidez nos mercados, por meio da compra de títulos lastreados em créditos imobiliários. Já o Banco Central Europeu (BCE) finalmente aprovou a compra de títulos de dívidas soberanas dos países fiscalmente frágeis da Zona do Euro. E o Banco Central brasileiro, após derrubar os juros reais para o mais baixo patamar em duas décadas, acaba de reduzir também os recolhimentos compulsórios para aumentar a oferta de crédito e diminuir o spread bancário cobrado aos tomadores de empréstimo.
Uma indicação do esforço das autoridades monetárias para reativar a economia mundial. As bolsas reagiram com entusiasmo ante o compromisso dos bancos centrais de manter a enxurrada de liquidez que levanta a maré nos mercados financeiros, a pretexto de estimular o aumento da produção e a criação de empregos no setor real.
O afrouxamento de liquidez do Fed trouxe embutidos dois preocupantes sinais. O primeiro é que não tem prazo para acabar. E o segundo é que o Fed designou a taxa de desemprego, e não mais a de inflação, como meta operacional.
Já sabíamos informalmente que Ben Bernanke ia despejar dinheiro de um helicóptero até eventualmente inflacionar a economia americana. Sua política monetária tem sido " reflate until it inflates ", ou seja, vai emitir até inflacionar. Isso é algo que ele tecnicamente pode fazer. Mas o que está anunciando agora, que vai manter as taxas de juros em níveis extraordinariamente baixos por tempo extraordinariamente longo, para reduzir permanentemente a taxa de desemprego, é algo que ele tecnicamente não pode prometer.
"O que a política monetária não pode fazer? Das infinitas limitações da política monetária, destaco duas: 1) não pode manter juros excessivamente baixos a não ser por períodos muito curtos; 2) não pode reduzir a taxa de desemprego, a não ser por períodos muito curtos", alertava no clássico "O papel da política monetária" (1967) o Prêmio Nobel de Economia Milton Friedman, tantas vezes equivocadamente evocado pelo "homem do helicóptero" Ben Bernanke.
- Falhas De Comunicação - Celso Ming
O Estado de S.Paulo - 03\11Durante muito tempo, os economistas repetiram que os bancos centrais lidam com enormes problemas, como juros, câmbio, nível de emprego, atividade econômica, operando uma única alavanca: a da política monetária.Política...
- Bcs Se Animam E Vão à Luta - Alberto Tamer
O Estado de S.Paulo - 23/09Depois de muita hesitação e cansados de esperar pelos seus governos, os bancos centrais dos Estados Unidos e do Japão decidiram injetar grande liquidez nos mercados, na tentativa de reanimar a economia. Pode equivaler a trilhões...
- Bcs Voltam à Carga Editorial Da Folha
FOLHA DE SP - 26/08 Fed indica que pode seguir sinais emitidos pelo Banco Central Europeu e adotar nos EUA terceira rodada de ações inusuais de combate à criseApós o presidente do Banco Central Europeu (BCE), Mario Draghi, sinalizar que intervirá...
- Celso Ming Vespas Sem Ferrão
O Estado de S.Paulo - 25/02/2010 Entre as mais polêmicas novidades apresentadas pelos top-economistas do Fundo Monetário Internacional (FMI) está a proposta de que os bancos centrais dos países de alta renda operem sua política monetária (política...
- O Paradoxo Da Flexibilidade José Márcio Camargo
É o maior grau de flexibilidade da economia que permite ao Fed ser menos conservador que o BC Europeu As reações do Banco Central Europeu (BCE) e do banco central americano, o Federal Reserve (Fed), à crise que se abateu sobre o sistema financeiro...
Política
Emitir até inflacionar - PAULO GUEDES
O Globo - 17/09
Em meio à guerra mundial por empregos, os bancos centrais anunciaram na última semana políticas monetárias ainda mais expansionistas. O Federal Reserve (Fed), dos Estados Unidos, vai injetar mensalmente US$ 40 bilhões de liquidez nos mercados, por meio da compra de títulos lastreados em créditos imobiliários. Já o Banco Central Europeu (BCE) finalmente aprovou a compra de títulos de dívidas soberanas dos países fiscalmente frágeis da Zona do Euro. E o Banco Central brasileiro, após derrubar os juros reais para o mais baixo patamar em duas décadas, acaba de reduzir também os recolhimentos compulsórios para aumentar a oferta de crédito e diminuir o spread bancário cobrado aos tomadores de empréstimo.
Uma indicação do esforço das autoridades monetárias para reativar a economia mundial. As bolsas reagiram com entusiasmo ante o compromisso dos bancos centrais de manter a enxurrada de liquidez que levanta a maré nos mercados financeiros, a pretexto de estimular o aumento da produção e a criação de empregos no setor real.
O afrouxamento de liquidez do Fed trouxe embutidos dois preocupantes sinais. O primeiro é que não tem prazo para acabar. E o segundo é que o Fed designou a taxa de desemprego, e não mais a de inflação, como meta operacional.
Já sabíamos informalmente que Ben Bernanke ia despejar dinheiro de um helicóptero até eventualmente inflacionar a economia americana. Sua política monetária tem sido " reflate until it inflates ", ou seja, vai emitir até inflacionar. Isso é algo que ele tecnicamente pode fazer. Mas o que está anunciando agora, que vai manter as taxas de juros em níveis extraordinariamente baixos por tempo extraordinariamente longo, para reduzir permanentemente a taxa de desemprego, é algo que ele tecnicamente não pode prometer.
"O que a política monetária não pode fazer? Das infinitas limitações da política monetária, destaco duas: 1) não pode manter juros excessivamente baixos a não ser por períodos muito curtos; 2) não pode reduzir a taxa de desemprego, a não ser por períodos muito curtos", alertava no clássico "O papel da política monetária" (1967) o Prêmio Nobel de Economia Milton Friedman, tantas vezes equivocadamente evocado pelo "homem do helicóptero" Ben Bernanke.
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- Falhas De Comunicação - Celso Ming
O Estado de S.Paulo - 03\11Durante muito tempo, os economistas repetiram que os bancos centrais lidam com enormes problemas, como juros, câmbio, nível de emprego, atividade econômica, operando uma única alavanca: a da política monetária.Política...
- Bcs Se Animam E Vão à Luta - Alberto Tamer
O Estado de S.Paulo - 23/09Depois de muita hesitação e cansados de esperar pelos seus governos, os bancos centrais dos Estados Unidos e do Japão decidiram injetar grande liquidez nos mercados, na tentativa de reanimar a economia. Pode equivaler a trilhões...
- Bcs Voltam à Carga Editorial Da Folha
FOLHA DE SP - 26/08 Fed indica que pode seguir sinais emitidos pelo Banco Central Europeu e adotar nos EUA terceira rodada de ações inusuais de combate à criseApós o presidente do Banco Central Europeu (BCE), Mario Draghi, sinalizar que intervirá...
- Celso Ming Vespas Sem Ferrão
O Estado de S.Paulo - 25/02/2010 Entre as mais polêmicas novidades apresentadas pelos top-economistas do Fundo Monetário Internacional (FMI) está a proposta de que os bancos centrais dos países de alta renda operem sua política monetária (política...
- O Paradoxo Da Flexibilidade José Márcio Camargo
É o maior grau de flexibilidade da economia que permite ao Fed ser menos conservador que o BC Europeu As reações do Banco Central Europeu (BCE) e do banco central americano, o Federal Reserve (Fed), à crise que se abateu sobre o sistema financeiro...