Política
Após dois trimestres de queda, a economia brasileira retomou a trajetória de crescimento. Os principais motores da retomada foram o aumento do consumo das famílias e os gastos do governo. Com a economia voltando a gerar empregos, a expectativa é de que o consumo continue contribuindo positivamente, fazendo com que a economia brasileira tenha um desempenho acima da média dos países desenvolvidos em um futuro próximo.
Outros países estão em situação similar, entre eles a Austrália, Canadá, China, Índia e Coreia do Sul. Como os bancos centrais desses países reduziram suas taxas de juros para níveis muito baixos em relação ao padrão histórico de suas economias, já começaram a sinalizar que irão reverter essa queda em breve (a Austrália já começou), para evitar que pressões inflacionárias se materializem já em meados de 2010.
Crescimento mais forte significa maiores oportunidades de investimento e de lucro para as empresas e taxas de juros mais elevadas significam maior rendimento para os investidores em títulos do governo e das empresas. Com a expectativa de baixo crescimento dos países desenvolvidos e de manutenção por parte dos bancos centrais desses países de taxas de juros próximas a zero por um bom tempo, a busca por rentabilidade está fazendo com que os investidores direcionem seus recursos para os ativos daqueles países que estão saindo mais cedo da recessão. Como resultado, as moedas desses países, inclusive o real brasileiro, têm se valorizado fortemente nos últimos meses em relação ao dólar.
Valorização cambial diminui os preços dos produtos importados e dos produtos que competem com os importados. Produtos como alimentos, automóveis, geladeiras, fogões, máquinas e equipamentos, em suma, os produtos industriais e agrícolas têm seus preços pressionados para baixo. Preços menores de bens de consumo geram aumento da renda real das famílias e preços mais baixos de máquinas e equipamentos diminuem o custo e geram aumento do investimento e progresso técnico que, em grande parte, vêm incorporados às novas máquinas e equipamentos.
Entretanto, com a queda desses preços, os lucros das empresas produtoras desses bens e os salários de seus trabalhadores também caem, se não em termos absolutos, pelo menos em relação aos lucros e salários daqueles setores produtores de bens que não podem ser importados, como serviços e construção civil, por exemplo. Ou seja, a valorização melhora a situação relativa dos produtores de não comerciáveis (serviços e construção civil) - a maioria da população - e piora a situação relativa dos produtores de comerciáveis (indústria e agricultura).
A valorização pode levar empresas que investem pouco, e portanto não renovam seu estoque de capital e sua tecnologia, a se tornarem obsoletas e não competitivas. Para estas, a consequência é a falência e para seus empregados, o desemprego. Se o número de empresas com essas características é muito grande, a valorização cambial pode levar a uma redução do potencial de crescimento da economia e a um aumento da taxa de desemprego. Mas note que esse é o resultado de uma estrutura produtiva ineficiente e pouco produtiva.
Fatores externos à empresa como infraestrutura inadequada, mão de obra pouco educada, impostos muito altos, excesso de burocracia, mercado de trabalho pouco flexível, etc., aumentam o custo das empresas e são também importantes determinantes de sua capacidade de competir. Nessas condições, uma valorização cambial poderá levar mesmo empresas eficientes a fechar suas portas por falta de competitividade. Mas isto ocorre em razão de um ambiente externo pouco amigável que gera ineficiência e baixa produtividade.
Ou seja, valorização cambial é um fator positivo para a economia. A solução para evitar que empresas e setores sejam prejudicados é mais investimento em capital físico e incorporação de novas tecnologias por parte das empresas. Além disso, investimento em capital humano (educação), em infraestrutura, carga tributária menor e reformas microeconômicas que tornem o ambiente externo mais amigável. Retomar a agenda de reformas é fundamental para enfrentar a valorização da moeda. Manter a taxa de câmbio artificialmente desvalorizada gera pressão inflacionária e aumento dos juros, reduz o incentivo a ganhos de produtividade e diminui os ganhos de bem-estar para a maior parte da sociedade.
- Câmbio Não Gerou Recessão Na Indústria - Claudia Safatle
VALOR ECONÔMICO - 14/09 A recessão na indústria foi produto da queda dos investimentos e não, como indica o senso comum, da valorização da taxa de câmbio. "Foi a forte redução do crescimento do investimento, e não uma suposta "desindustrialização",...
- Além Do Pleno Emprego José Márcio Camargo
O Estado de S. Paulo - 13/06/2012A taxa de desemprego no Brasil está em níveis muito baixos para os padrões históricos do País e para os padrões internacionais: menos de 6% da força de trabalho. Este baixo nível de desemprego, combinado a outros...
- Parece Que Foi Ontem Jose Márcio Camargo
O Estado de S. Paulo - 15/02/2012 Após forte crescimento em 2010, a produção industrial estagnou em 2011, e o nível de produção da indústria brasileira permanece abaixo do atingido em 2007. Com a estagnação da indústria, o PIB da economia...
- As Causas Estruturais Do Real Forte Luiz Carlos MendonÇa De Barros
FOLHA DE SÃO PAULO - 03/06/11 Entrada maciça de capitais e valorização de produtos primários no exterior estão entre as causas do real forte UMA DAS QUESTÕES mais relevantes no debate econômico atual tem sido a força do real nos mercados de...
- Câmbio Mata Yoshiaki Nakano
FOLHA DE S. PAULO Permitir uma apreciação e a flutuação excessiva é uma escolha entre consumo imediato ou crescimento "INFLAÇÃO ALEIJA , câmbio mata" -alerta de Mario Henrique Simonsen que continua válido para o grupo de países dependentes...
Política
José Márcio Camargo As vantagens da moeda forte
| O Estado de S. Paulo - 21/10/2009 |
Outros países estão em situação similar, entre eles a Austrália, Canadá, China, Índia e Coreia do Sul. Como os bancos centrais desses países reduziram suas taxas de juros para níveis muito baixos em relação ao padrão histórico de suas economias, já começaram a sinalizar que irão reverter essa queda em breve (a Austrália já começou), para evitar que pressões inflacionárias se materializem já em meados de 2010.
Crescimento mais forte significa maiores oportunidades de investimento e de lucro para as empresas e taxas de juros mais elevadas significam maior rendimento para os investidores em títulos do governo e das empresas. Com a expectativa de baixo crescimento dos países desenvolvidos e de manutenção por parte dos bancos centrais desses países de taxas de juros próximas a zero por um bom tempo, a busca por rentabilidade está fazendo com que os investidores direcionem seus recursos para os ativos daqueles países que estão saindo mais cedo da recessão. Como resultado, as moedas desses países, inclusive o real brasileiro, têm se valorizado fortemente nos últimos meses em relação ao dólar.
Valorização cambial diminui os preços dos produtos importados e dos produtos que competem com os importados. Produtos como alimentos, automóveis, geladeiras, fogões, máquinas e equipamentos, em suma, os produtos industriais e agrícolas têm seus preços pressionados para baixo. Preços menores de bens de consumo geram aumento da renda real das famílias e preços mais baixos de máquinas e equipamentos diminuem o custo e geram aumento do investimento e progresso técnico que, em grande parte, vêm incorporados às novas máquinas e equipamentos.
Entretanto, com a queda desses preços, os lucros das empresas produtoras desses bens e os salários de seus trabalhadores também caem, se não em termos absolutos, pelo menos em relação aos lucros e salários daqueles setores produtores de bens que não podem ser importados, como serviços e construção civil, por exemplo. Ou seja, a valorização melhora a situação relativa dos produtores de não comerciáveis (serviços e construção civil) - a maioria da população - e piora a situação relativa dos produtores de comerciáveis (indústria e agricultura).
A valorização pode levar empresas que investem pouco, e portanto não renovam seu estoque de capital e sua tecnologia, a se tornarem obsoletas e não competitivas. Para estas, a consequência é a falência e para seus empregados, o desemprego. Se o número de empresas com essas características é muito grande, a valorização cambial pode levar a uma redução do potencial de crescimento da economia e a um aumento da taxa de desemprego. Mas note que esse é o resultado de uma estrutura produtiva ineficiente e pouco produtiva.
Fatores externos à empresa como infraestrutura inadequada, mão de obra pouco educada, impostos muito altos, excesso de burocracia, mercado de trabalho pouco flexível, etc., aumentam o custo das empresas e são também importantes determinantes de sua capacidade de competir. Nessas condições, uma valorização cambial poderá levar mesmo empresas eficientes a fechar suas portas por falta de competitividade. Mas isto ocorre em razão de um ambiente externo pouco amigável que gera ineficiência e baixa produtividade.
Ou seja, valorização cambial é um fator positivo para a economia. A solução para evitar que empresas e setores sejam prejudicados é mais investimento em capital físico e incorporação de novas tecnologias por parte das empresas. Além disso, investimento em capital humano (educação), em infraestrutura, carga tributária menor e reformas microeconômicas que tornem o ambiente externo mais amigável. Retomar a agenda de reformas é fundamental para enfrentar a valorização da moeda. Manter a taxa de câmbio artificialmente desvalorizada gera pressão inflacionária e aumento dos juros, reduz o incentivo a ganhos de produtividade e diminui os ganhos de bem-estar para a maior parte da sociedade.
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- Câmbio Não Gerou Recessão Na Indústria - Claudia Safatle
VALOR ECONÔMICO - 14/09 A recessão na indústria foi produto da queda dos investimentos e não, como indica o senso comum, da valorização da taxa de câmbio. "Foi a forte redução do crescimento do investimento, e não uma suposta "desindustrialização",...
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O Estado de S. Paulo - 13/06/2012A taxa de desemprego no Brasil está em níveis muito baixos para os padrões históricos do País e para os padrões internacionais: menos de 6% da força de trabalho. Este baixo nível de desemprego, combinado a outros...
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O Estado de S. Paulo - 15/02/2012 Após forte crescimento em 2010, a produção industrial estagnou em 2011, e o nível de produção da indústria brasileira permanece abaixo do atingido em 2007. Com a estagnação da indústria, o PIB da economia...
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FOLHA DE S. PAULO Permitir uma apreciação e a flutuação excessiva é uma escolha entre consumo imediato ou crescimento "INFLAÇÃO ALEIJA , câmbio mata" -alerta de Mario Henrique Simonsen que continua válido para o grupo de países dependentes...