Política
OS JUROS "básicos" no mercado continuam a despencar.
Trata-se, é claro, de taxas negociadas com base nos contratos entre instituições financeiras, que são o "piso" do mercado (DI). Como a diferença entre essas taxas e as cobradas de consumidores e empresas são gigantescas no Brasil, em geral o grande público não toma conhecimento delas -não sabe, não quer saber ou tem raiva quando sabe.
Mas, em teoria e em certas situações, os juros da praça dizem algo a respeito da meta da taxa de juros do Banco Central, a taxa "básica" da economia, aquela que o BC (Copom) define: a Selic. No mínimo, as taxas "básicas" da praça financeira dão uma dica do que o mercado espera ou "aceita" da parte do BC.
Pelo andar da carruagem, e desde que não surjam buracos na estrada, o mercado deve chegar a janeiro esperando que o BC baixe a Selic em meio ponto percentual. De resto, desde o início do mês as taxas nos contratos de juros futuros de vencimento mais longo estão menores que as dos juros mais "curtos", o que indica expectativa de baixa de juros.
Dado o contexto, tal expectativa pode basear uma estimativa razoável. Os juros futuros estão caindo; os dos contratos mais "curtos" (janeiro e fevereiro) estão entre 0,3 ponto e 0,4 ponto abaixo da Selic; a média das expectativas de inflação para os próximos 12 meses caiu de uns 5,5% para 5% no último mês; enfim, a economia deu uma desacelerada brusca no trimestre final de 2008. O risco maior fica por conta de desastres extras lá fora e da hipótese de um repique inflacionário, dentro de uns três meses, devido ao repasse da desvalorização do dólar, repasse de dimensão imprevisível, de costume.
A taxa "básica" real de juros já voltou ao patamar de baixa histórica, "acredite se quiser", perto de 7% (vide gráfico). Na praça, o custo médio de captação dos bancos caiu de outubro para novembro. Voltou ao nível de julho, antes da explosão da crise. Mas tal redução de custo não foi repassada ao tomador de empréstimos. Na interpretação mais benévola, os bancos se preparam para um baita aumento da inadimplência (que é custo), o que já começou entre pessoas físicas. No caso das empresas, a inadimplência ainda está comportadíssima, inferior à do início do ano. A diferença entre o custo do dinheiro para os bancos e o dos empréstimos (o "spread") subiu brutalmente para pessoas físicas e continua em alta para empresas.
Caso o BC chancele em janeiro a queda dos juros na praça haverá um refresco no custo do crédito (pode subir menos) -refresco muitíssimo marginal. Com mais desemprego e empresas lucrando menos ou nada, os bancos devem continuar tão ou mais seletivos quanto agora e ainda podem cobrar um preço maior devido ao aumento esperado da inadimplência. Na contenção da crise, o máximo que se pode esperar do crédito é que não atrapalhe muito.
- Juros Para Inglês E Dilma Verem - Vinicius Torres Freire
FOLHA DE SP - 19/04/12 Apesar do rebuliço e das baixas de juros nos bancos privados, não dá para saber efeito real da "liquidação" A TAXA BÁSICA de juros da economia, a Selic, caiu ontem de novo. Grosso modo, a Selic indica o custo básico dos bancos...
- O Inverno Ainda Não Começou Vinicius Torres Freire
Folha de S Paulo O MAIOR impacto do aperto de crédito que o Banco Central e o Ministério da Fazenda iniciaram mais ou menos em novembro ainda virá. Apenas agora a taxa de juros real básica na praça começou a passar de 7% (trata-se aqui da taxa real...
- Vinicius Torres Freire O Governo Está Incomodado
FOLHA DE SÃO PAULO - 25/02/11 Nas internas, governo diz que "não vai ficar parado" diante do risco de mais inflação e tensão mundial O governo começou a cozinhar mais medidas a fim de conter a inflação e a descrença geral de que vai cortar gastos...
- Mírian Leitão Juros E Juros
O Globo - 01/08/2009 Os juros bancários podem continuar caindo mesmo que a Selic não caia. Por vários motivos: eles permanecem altíssimos; caíram proporcionalmente menos do que a Selic; a inadimplência começará a cair; a estabilização...
- Mais Cheiro De Queimado Vinicius Torres Freire
FOLHA DE S. PAULO Exportação da China volta a desabar novo, crédito piora de novo: comércio em baixa e crédito raro avariaram o Brasil O BRASIL FAZ água porque os estilhaços da explosão do mundo rico fizeram buracos no nosso casco. Importamos...
Política
VINICIUS TORRES FREIRE Os juros estão caindo e subindo
Taxa "básica" do mercado volta a nível mais baixo, mas bancos antecipam inadimplência grande e "spreads" disparam |
OS JUROS "básicos" no mercado continuam a despencar.
Trata-se, é claro, de taxas negociadas com base nos contratos entre instituições financeiras, que são o "piso" do mercado (DI). Como a diferença entre essas taxas e as cobradas de consumidores e empresas são gigantescas no Brasil, em geral o grande público não toma conhecimento delas -não sabe, não quer saber ou tem raiva quando sabe.
Mas, em teoria e em certas situações, os juros da praça dizem algo a respeito da meta da taxa de juros do Banco Central, a taxa "básica" da economia, aquela que o BC (Copom) define: a Selic. No mínimo, as taxas "básicas" da praça financeira dão uma dica do que o mercado espera ou "aceita" da parte do BC.
Pelo andar da carruagem, e desde que não surjam buracos na estrada, o mercado deve chegar a janeiro esperando que o BC baixe a Selic em meio ponto percentual. De resto, desde o início do mês as taxas nos contratos de juros futuros de vencimento mais longo estão menores que as dos juros mais "curtos", o que indica expectativa de baixa de juros.
Dado o contexto, tal expectativa pode basear uma estimativa razoável. Os juros futuros estão caindo; os dos contratos mais "curtos" (janeiro e fevereiro) estão entre 0,3 ponto e 0,4 ponto abaixo da Selic; a média das expectativas de inflação para os próximos 12 meses caiu de uns 5,5% para 5% no último mês; enfim, a economia deu uma desacelerada brusca no trimestre final de 2008. O risco maior fica por conta de desastres extras lá fora e da hipótese de um repique inflacionário, dentro de uns três meses, devido ao repasse da desvalorização do dólar, repasse de dimensão imprevisível, de costume.
A taxa "básica" real de juros já voltou ao patamar de baixa histórica, "acredite se quiser", perto de 7% (vide gráfico). Na praça, o custo médio de captação dos bancos caiu de outubro para novembro. Voltou ao nível de julho, antes da explosão da crise. Mas tal redução de custo não foi repassada ao tomador de empréstimos. Na interpretação mais benévola, os bancos se preparam para um baita aumento da inadimplência (que é custo), o que já começou entre pessoas físicas. No caso das empresas, a inadimplência ainda está comportadíssima, inferior à do início do ano. A diferença entre o custo do dinheiro para os bancos e o dos empréstimos (o "spread") subiu brutalmente para pessoas físicas e continua em alta para empresas.
Caso o BC chancele em janeiro a queda dos juros na praça haverá um refresco no custo do crédito (pode subir menos) -refresco muitíssimo marginal. Com mais desemprego e empresas lucrando menos ou nada, os bancos devem continuar tão ou mais seletivos quanto agora e ainda podem cobrar um preço maior devido ao aumento esperado da inadimplência. Na contenção da crise, o máximo que se pode esperar do crédito é que não atrapalhe muito.
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- Juros Para Inglês E Dilma Verem - Vinicius Torres Freire
FOLHA DE SP - 19/04/12 Apesar do rebuliço e das baixas de juros nos bancos privados, não dá para saber efeito real da "liquidação" A TAXA BÁSICA de juros da economia, a Selic, caiu ontem de novo. Grosso modo, a Selic indica o custo básico dos bancos...
- O Inverno Ainda Não Começou Vinicius Torres Freire
Folha de S Paulo O MAIOR impacto do aperto de crédito que o Banco Central e o Ministério da Fazenda iniciaram mais ou menos em novembro ainda virá. Apenas agora a taxa de juros real básica na praça começou a passar de 7% (trata-se aqui da taxa real...
- Vinicius Torres Freire O Governo Está Incomodado
FOLHA DE SÃO PAULO - 25/02/11 Nas internas, governo diz que "não vai ficar parado" diante do risco de mais inflação e tensão mundial O governo começou a cozinhar mais medidas a fim de conter a inflação e a descrença geral de que vai cortar gastos...
- Mírian Leitão Juros E Juros
O Globo - 01/08/2009 Os juros bancários podem continuar caindo mesmo que a Selic não caia. Por vários motivos: eles permanecem altíssimos; caíram proporcionalmente menos do que a Selic; a inadimplência começará a cair; a estabilização...
- Mais Cheiro De Queimado Vinicius Torres Freire
FOLHA DE S. PAULO Exportação da China volta a desabar novo, crédito piora de novo: comércio em baixa e crédito raro avariaram o Brasil O BRASIL FAZ água porque os estilhaços da explosão do mundo rico fizeram buracos no nosso casco. Importamos...