Política
Desde agosto os principais bancos centrais do mundo --Fed, dos Estados Unidos, e o Banco Central Europeu (BCE)-- davam sinais de que agiriam com vigor para sustar a deterioração da economia global. Nos últimos dias, enfim satisfizeram a expectativa criada.
A recessão europeia se aprofunda. Nos EUA, o crescimento será inferior a 2% em 2012, decepcionante diante dos prognósticos do início do ano. A taxa de desemprego segue acima de 8%, e a renda do trabalho cresce muito lentamente.
Teme-se que os cortes no Orçamento federal programados para 2013, equivalentes a 3% do PIB, lancem a economia americana em recessão. A polarização da disputa presidencial dificulta um acordo entre democratas e republicanos capaz de evitar tal desfecho.
Em face do quadro acabrunhante, o Fed decidiu ser contundente: vai despejar dinheiro no mercado, comprando títulos ao ritmo de US$ 40 bilhões mensais, pelo tempo que for necessário. Com os outros programas em andamento, a intervenção totalizará US$ 85 bilhões mensais --US$ 1 trilhão ao ano.
A ausência de um prazo definido para a compra de papéis e os termos do comunicado representam uma inovação importante. Pela primeira vez o Fed vinculou seus objetivos diretamente à queda do desemprego. Indicou, com isso, que tolerará maior risco inflacionário em troca de uma recuperação mais rápida da economia, o que causará furor na ala conservadora do Congresso.
Na Europa, o BCE também mostrou firmeza de propósito. Com aprovação quase unânime de sua diretoria --um único voto contrário, do banco central alemão-, decidiu que não fixará limites para adquirir papéis dos países da zona do euro sob ataque dos mercados.
A condição é que os governos interessados recorram ao ESM (fundo europeu de estabilização) e se submetam a um programa de ajuste para equilibrar as contas do país.
O BCE objetiva reduzir os custos da rolagem de dívidas de curto prazo, em especial na Itália e na Espanha. Mario Draghi, presidente do BCE, indicou que pretende com isso reduzir o receio de uma desintegração do euro, que vinha encarecendo esse refinanciamento.
Fed e BCE mostraram, mais uma vez, que não hesitarão em imprimir dinheiro a fim de afastar o risco de ruptura financeira. Ganham tempo para que ações de gover- no surtam efeito.
Os mercados já celebram a chance de um bom fechamento de ano, como sugere a forte alta nas Bolsas, inclusive da Bovespa. A expectativa é que o derrame de recursos pelos BCs reative a economia e o comércio internacionais, ainda que um dos efeitos desse relaxamento possa ser uma desvalorização do dólar, o que pode forçar intervenções mais fortes do BC brasileiro para conter o valor do real.
- Emitir Até Inflacionar - Paulo Guedes
O Globo - 17/09Em meio à guerra mundial por empregos, os bancos centrais anunciaram na última semana políticas monetárias ainda mais expansionistas. O Federal Reserve (Fed), dos Estados Unidos, vai injetar mensalmente US$ 40 bilhões de liquidez nos...
- O Bce Injeta Dinheiro - Celso Ming
O Estado de S.Paulo - 15/01/12 O rebaixamento da qualidade da dívida da França e de mais oito países da área do euro, ontem comentado nesta Coluna, eclipsou o sucesso que o Banco Central Europeu (BCE), conduzido desde novembro pelo italiano Mario...
- Déjà Vu Paulo Guedes
O GLOBO - 19/09/11 As bolsas celebram em todo o mundo o anúncio de um esforço coordenado dos bancos centrais para garantir o abastecimento de dólares e evitar uma crise de liquidez no sistema bancário europeu. Acredita-se que a Europa é um continente...
- Paradeira Na Europa Celso Ming
O Estado de S.Paulo - 06/09/11 Apenas na semana passada, o Banco Central Europeu (BCE) gastou 13,3 bilhões de euros - o dobro do que na semana anterior - na recompra de títulos dos países da área do euro. Essa é mais uma demonstração de que ficaram...
- O Paradoxo Da Flexibilidade José Márcio Camargo
É o maior grau de flexibilidade da economia que permite ao Fed ser menos conservador que o BC Europeu As reações do Banco Central Europeu (BCE) e do banco central americano, o Federal Reserve (Fed), à crise que se abateu sobre o sistema financeiro...
Política
Mais um derrame - EDITORIAL FOLHA DE SP
FOLHA DE SP - 16/09
A recessão europeia se aprofunda. Nos EUA, o crescimento será inferior a 2% em 2012, decepcionante diante dos prognósticos do início do ano. A taxa de desemprego segue acima de 8%, e a renda do trabalho cresce muito lentamente.
Teme-se que os cortes no Orçamento federal programados para 2013, equivalentes a 3% do PIB, lancem a economia americana em recessão. A polarização da disputa presidencial dificulta um acordo entre democratas e republicanos capaz de evitar tal desfecho.
Em face do quadro acabrunhante, o Fed decidiu ser contundente: vai despejar dinheiro no mercado, comprando títulos ao ritmo de US$ 40 bilhões mensais, pelo tempo que for necessário. Com os outros programas em andamento, a intervenção totalizará US$ 85 bilhões mensais --US$ 1 trilhão ao ano.
A ausência de um prazo definido para a compra de papéis e os termos do comunicado representam uma inovação importante. Pela primeira vez o Fed vinculou seus objetivos diretamente à queda do desemprego. Indicou, com isso, que tolerará maior risco inflacionário em troca de uma recuperação mais rápida da economia, o que causará furor na ala conservadora do Congresso.
Na Europa, o BCE também mostrou firmeza de propósito. Com aprovação quase unânime de sua diretoria --um único voto contrário, do banco central alemão-, decidiu que não fixará limites para adquirir papéis dos países da zona do euro sob ataque dos mercados.
A condição é que os governos interessados recorram ao ESM (fundo europeu de estabilização) e se submetam a um programa de ajuste para equilibrar as contas do país.
O BCE objetiva reduzir os custos da rolagem de dívidas de curto prazo, em especial na Itália e na Espanha. Mario Draghi, presidente do BCE, indicou que pretende com isso reduzir o receio de uma desintegração do euro, que vinha encarecendo esse refinanciamento.
Fed e BCE mostraram, mais uma vez, que não hesitarão em imprimir dinheiro a fim de afastar o risco de ruptura financeira. Ganham tempo para que ações de gover- no surtam efeito.
Os mercados já celebram a chance de um bom fechamento de ano, como sugere a forte alta nas Bolsas, inclusive da Bovespa. A expectativa é que o derrame de recursos pelos BCs reative a economia e o comércio internacionais, ainda que um dos efeitos desse relaxamento possa ser uma desvalorização do dólar, o que pode forçar intervenções mais fortes do BC brasileiro para conter o valor do real.
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- Emitir Até Inflacionar - Paulo Guedes
O Globo - 17/09Em meio à guerra mundial por empregos, os bancos centrais anunciaram na última semana políticas monetárias ainda mais expansionistas. O Federal Reserve (Fed), dos Estados Unidos, vai injetar mensalmente US$ 40 bilhões de liquidez nos...
- O Bce Injeta Dinheiro - Celso Ming
O Estado de S.Paulo - 15/01/12 O rebaixamento da qualidade da dívida da França e de mais oito países da área do euro, ontem comentado nesta Coluna, eclipsou o sucesso que o Banco Central Europeu (BCE), conduzido desde novembro pelo italiano Mario...
- Déjà Vu Paulo Guedes
O GLOBO - 19/09/11 As bolsas celebram em todo o mundo o anúncio de um esforço coordenado dos bancos centrais para garantir o abastecimento de dólares e evitar uma crise de liquidez no sistema bancário europeu. Acredita-se que a Europa é um continente...
- Paradeira Na Europa Celso Ming
O Estado de S.Paulo - 06/09/11 Apenas na semana passada, o Banco Central Europeu (BCE) gastou 13,3 bilhões de euros - o dobro do que na semana anterior - na recompra de títulos dos países da área do euro. Essa é mais uma demonstração de que ficaram...
- O Paradoxo Da Flexibilidade José Márcio Camargo
É o maior grau de flexibilidade da economia que permite ao Fed ser menos conservador que o BC Europeu As reações do Banco Central Europeu (BCE) e do banco central americano, o Federal Reserve (Fed), à crise que se abateu sobre o sistema financeiro...