Política
A inflação está claramente em queda no Brasil e, nisso, mostra que o principal receio do Banco Central não está se cumprindo. Ou seja, a alta do dólar não está sendo repassada para os preços. A implicação imediata dessas premissas é a de que o juro pode cair, provavelmente de maneira mais acentuada do que calculam os analistas.
Ontem saiu o IPCA-15. Esta não é propriamente a medida mais importante da inflação. É apenas a evolução do custo de vida que conta não propriamente a evolução dos preços no mês calendário. Mas conta a evolução do custo de vida no período de 30 dias terminado no dia 15 de cada mês. Daí a explicação para esse 15 que aparece na sigla.
O IPCA de novembro já havia mostrado uma certa desaceleração da inflação. Agora, 15 dias depois, a desaceleração vai sendo acentuada. Nesse período, os preços subiram apenas 0,29%, bem menos do que vinha sendo projetado pelos analistas, sugerindo que o IPCA de dezembro pode vir ainda mais baixo.
Cada segmento da sociedade tem sua inflação diferente das demais. A inflação de um torneiro mecânico é diferente da de um intelectual, que gasta uma parcela maior do seu orçamento em livros, programas culturais, cursos de especialização e tanta coisa mais. Por isso, há uma infinidade de siglas para aferir o tamanho da inflação no Brasil, cada uma com sua metodologia, atendendo a determinado segmento: classes médias, classe trabalhadora, mercado atacadista, população acima de 60 anos e assim por diante. O IPCA mede o custo de vida da população média e é a referência para efeito de definição da política monetária (política de juros), que se encarrega de meter a inflação para dentro da meta definida pelo governo.
O Banco Central vinha puxando os juros porque temia duas coisas: que o consumo continuasse acima da capacidade de oferta da economia, fator com potencial para atirar a inflação para cima; e os efeitos (pass-through) da alta do dólar no câmbio interno sobre os preços.
A oferta de mercadorias aumentou porque as exportações caíram e essas sobras estão sendo canalizadas para o mercado interno. E, de novembro para cá, o consumo despencou e já não pressiona os preços. Dois fatores determinam esse comportamento do consumidor: a redução do crédito e o adiamento das compras diante da percepção do consumidor de que a recessão e a crise colocam em risco seu emprego. Além disso (e talvez também por causa disso), o comércio e a indústria já não estão repassando a alta do dólar para os preços porque sabem que os deixariam com encalhe de mercadoria.
Por aí se vê que se reforçam os fatores para que o Banco Central derrube os juros na próxima reunião do Copom agendada para os dias 20 e 21 de janeiro. Mas a inflação poderia cair ainda mais se a Petrobrás reduzisse os preços dos combustíveis a níveis compatíveis com os do mercado internacional. Os preços da gasolina estão calibrados para o petróleo a US$ 120 por barril (hoje, estão a US$ 35) e só não caem porque a Petrobrás mantém uma política nem um pouco transparente de preços. Veja, ainda, o Confira.
Dá para dizer que a Petrobrás hoje é um obstáculo a uma queda maior da inflação e é obstáculo para que os juros caiam mais rapidamente.
- A Inflação Mais Solta - Celso Ming
O Estado de S.Paulo - 23/10E se a inflação voltar a dar os seus pinotes?A pergunta não é mera especulação dos aflitos de sempre. As pressões sobre os preços estão aí e o Banco Central vai novamente ser colocado na berlinda, porque vem prometendo...
- Mais Inflação - Celso Ming
O Estado de S.Paulo - 06/10A inflação de setembro foi mais ou menos o que se esperava: avanço do Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) de 0,57% em relação ao de agosto. A acumulada no ano (até setembro) é de 3,77% e em 12 meses, de 5,28%.Dizer...
- A Inflação Escapa Da Meta Celso Ming
O Estado de S. Paulo - 23/08/2012 Se pairava alguma dúvida, agora já não há mais. A evolução do IPCA-15 mostrou que existe um processo de esticada da inflação que não vinha sendo previsto pelo Banco Central, presidido pelo economista Alexandre...
- O Copom Decide Celso Ming
O Estado de S. Paulo - 21/07/2010 O Comitê de Política Monetária (Copom), do Banco Central, define hoje o novo nível dos juros. Mas não está tão claro o que alguns passaram a exigir há poucas semanas, que os juros devam parar de subir ou, até...
- Celso Ming Resposta A Um Vagalhão
O ESTADO DE S PAULO Desta vez, o Banco Central não pode evocar nem mesmo seu costumeiro gradualismo. A crise não chegou como a marolinha imaginada pelo presidente Lula. Veio de repente e forte como um vagalhão. Se é assim, ficou difícil argumentar...
Política
Celso Ming A inflação da Petrobrás
A inflação está claramente em queda no Brasil e, nisso, mostra que o principal receio do Banco Central não está se cumprindo. Ou seja, a alta do dólar não está sendo repassada para os preços. A implicação imediata dessas premissas é a de que o juro pode cair, provavelmente de maneira mais acentuada do que calculam os analistas.
Ontem saiu o IPCA-15. Esta não é propriamente a medida mais importante da inflação. É apenas a evolução do custo de vida que conta não propriamente a evolução dos preços no mês calendário. Mas conta a evolução do custo de vida no período de 30 dias terminado no dia 15 de cada mês. Daí a explicação para esse 15 que aparece na sigla.
O IPCA de novembro já havia mostrado uma certa desaceleração da inflação. Agora, 15 dias depois, a desaceleração vai sendo acentuada. Nesse período, os preços subiram apenas 0,29%, bem menos do que vinha sendo projetado pelos analistas, sugerindo que o IPCA de dezembro pode vir ainda mais baixo.
Cada segmento da sociedade tem sua inflação diferente das demais. A inflação de um torneiro mecânico é diferente da de um intelectual, que gasta uma parcela maior do seu orçamento em livros, programas culturais, cursos de especialização e tanta coisa mais. Por isso, há uma infinidade de siglas para aferir o tamanho da inflação no Brasil, cada uma com sua metodologia, atendendo a determinado segmento: classes médias, classe trabalhadora, mercado atacadista, população acima de 60 anos e assim por diante. O IPCA mede o custo de vida da população média e é a referência para efeito de definição da política monetária (política de juros), que se encarrega de meter a inflação para dentro da meta definida pelo governo.
O Banco Central vinha puxando os juros porque temia duas coisas: que o consumo continuasse acima da capacidade de oferta da economia, fator com potencial para atirar a inflação para cima; e os efeitos (pass-through) da alta do dólar no câmbio interno sobre os preços.
A oferta de mercadorias aumentou porque as exportações caíram e essas sobras estão sendo canalizadas para o mercado interno. E, de novembro para cá, o consumo despencou e já não pressiona os preços. Dois fatores determinam esse comportamento do consumidor: a redução do crédito e o adiamento das compras diante da percepção do consumidor de que a recessão e a crise colocam em risco seu emprego. Além disso (e talvez também por causa disso), o comércio e a indústria já não estão repassando a alta do dólar para os preços porque sabem que os deixariam com encalhe de mercadoria.
Por aí se vê que se reforçam os fatores para que o Banco Central derrube os juros na próxima reunião do Copom agendada para os dias 20 e 21 de janeiro. Mas a inflação poderia cair ainda mais se a Petrobrás reduzisse os preços dos combustíveis a níveis compatíveis com os do mercado internacional. Os preços da gasolina estão calibrados para o petróleo a US$ 120 por barril (hoje, estão a US$ 35) e só não caem porque a Petrobrás mantém uma política nem um pouco transparente de preços. Veja, ainda, o Confira.
Dá para dizer que a Petrobrás hoje é um obstáculo a uma queda maior da inflação e é obstáculo para que os juros caiam mais rapidamente.
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- A Inflação Mais Solta - Celso Ming
O Estado de S.Paulo - 23/10E se a inflação voltar a dar os seus pinotes?A pergunta não é mera especulação dos aflitos de sempre. As pressões sobre os preços estão aí e o Banco Central vai novamente ser colocado na berlinda, porque vem prometendo...
- Mais Inflação - Celso Ming
O Estado de S.Paulo - 06/10A inflação de setembro foi mais ou menos o que se esperava: avanço do Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) de 0,57% em relação ao de agosto. A acumulada no ano (até setembro) é de 3,77% e em 12 meses, de 5,28%.Dizer...
- A Inflação Escapa Da Meta Celso Ming
O Estado de S. Paulo - 23/08/2012 Se pairava alguma dúvida, agora já não há mais. A evolução do IPCA-15 mostrou que existe um processo de esticada da inflação que não vinha sendo previsto pelo Banco Central, presidido pelo economista Alexandre...
- O Copom Decide Celso Ming
O Estado de S. Paulo - 21/07/2010 O Comitê de Política Monetária (Copom), do Banco Central, define hoje o novo nível dos juros. Mas não está tão claro o que alguns passaram a exigir há poucas semanas, que os juros devam parar de subir ou, até...
- Celso Ming Resposta A Um Vagalhão
O ESTADO DE S PAULO Desta vez, o Banco Central não pode evocar nem mesmo seu costumeiro gradualismo. A crise não chegou como a marolinha imaginada pelo presidente Lula. Veio de repente e forte como um vagalhão. Se é assim, ficou difícil argumentar...